▲来源：中国投资人中心 / 文：西龙
摘要
11月6日，“2016中国私募基金峰会”在北京成功落下帷幕。本次峰会由中国母基金联盟主办，领投会中国投资人中心承办，有糖中心特别支持。
本次峰会内容精彩纷呈，大咖云集，堪称史上规格最高，规模最大，母基金和基金数量最多，创始人和合伙人最多的私募基金行业盛会，在业界引起了巨大反响和广泛关注。包括歌斐资产殷哲、红杉资本中国基金合伙人周逵、经纬中国张颖、清华控股徐井宏、真格基金徐小平、创新工场李开复等多位大咖出席了本次峰会并发表演讲。
作为红杉资本中国基金的合伙人，周逵以冷静、敏锐的投资风格著称。自2005年加入红杉中国，周逵凭借出色的业绩，迅速成为创始人外的首位合伙人。
十年来，周逵投出的项目硕果累累，业绩斐然。曾连续五年入选福布斯中国最佳创业投资人榜单。而此次峰会，周逵又获得了最受母基金青睐的创始合伙人TOP10。
在他看来，用户才是价值的真正来源，而互联网的出现，使得这种认识越来越得到验证，因为互联网不断地把权利从钱和政府挪开，一点点交给用户。
同时，周逵也强调，不论行业的变化，环境的变化，用户的变化，行为的变化，对于聪明的创业者，其实机会是在增多！
在当天的演讲中，周逵讲了三个内容，也是他目前最主要关心的三个内容：第一个是价值，第二个是机会，第三个是服务。
价值
我们客户可能有两类，一类是出资人，一类是创业者。确实在红杉的网站上面，当初翻译的时候，很斟酌一句话，我们的两类客户谁是最重要的？很小心，创业者是我们更重要的客户，我们希望把我们的时间绝大部分投入到创业者身上。
第二，这个价值到底从哪来？我们的一个认识，用户是价值的真正来源。互联网的出现，在10几年的时间，把这种认识越来越验证。因为互联网不断地把权利一点点，从钱和政府挪开，一点一点交给用户。
第三个产品，我们应该怎么办？我们做什么？首先，专注用户价值，在投资和投机上面，投资从长期的，真正的用户价值和用户价值增长上考虑一下投资，那投机可能就是看到一些系统缺陷时去做一些投机。其次，就是专业的投资文化，真正说业绩都是守不住的，业绩都是要交出去的，PE这个考试每期都要考。所以，业绩不会留在你手上，但是，品牌和声誉会留在你手上，这个是行业从业者对我们自己所处这样一个事业的基本认识。所以，我们非常珍惜我们的品牌和声誉，非常努力创造每一期的业绩。这个是想谈的第一个，对于价值的理解。
机会
机会在什么地方？现在天气比较冷，跟去年相比，好像突然冷落了很多。总的观点，这个不是满园春色，是满目春色，不是各个地方都是好现象，但是可以看到很多好现象。我们看一下有什么变化？在最近两年，需求从产业的变化，也是挺明显的。中国这样一个体量和速度，世界第二，速度也都是世界前几。有一些细流非常快速地增长。过去10年的电影，可能现在开始体育和未来10年20年的健康。这是一个环节。
另外一个环节，创业者成长。过去两年，有10个案例都是非常优秀的创业者决定把自己的公司稀释一半，跟另一家公司合并。这个非常让人吃惊，就是创业者有这样的产业洞察力、眼界，有这样的胸怀走到一起，为未来妥协和努力。另外，优秀的创业者，变成了一个让人仰慕的企业家。像华为、阿里、腾讯，在几个行业里变成了中国第一，几乎都变成全球第二，他们速度肯定在全球也是第一的。第三就是社会基础设施的变化，营销、物流、政府帮助产生很多变化，更大一个局在展开。过去10几年，谁在中国领先做文章？现在看到了我们投公司里面有百分之十几是有机会全球领先的。这是产业的变化。
环境变化。自身有这样一些体会。地铁怎么会这么多呢？火车怎么变的这样快？路修的这样好，路怎么会这样堵？出国旅游，中国人这样多，房价这样高，PE也是这样高，PPM这样的高，周围的变化就是很快很快。但是，这些变化又产生了很多机会和问题。当然，这个也是我们要做的，也是我们要提供的一个价值。
用户行为的变化。通讯，智能机给我们生活带来了太多变化，我们时间几乎很大一部分在这上面。所以，我们原来吃饭，出门吃，现在美团、饿了吗。在三年时间里，他们每天基本上送近千万份盒饭给我们。尤其在北京，大家坐车环境也变了，不用请司机了，不用自己配车，这个就是两年发生的变化。
最近一年，我们有一家餐饮公司，我问他，现在来的客人多少是用现金？多少刷卡？多少微信和支付宝支付的。非常吃惊，40%，而年初是10%。大半年时间支付行为从10%变成40%，这个是让人难以置信的。VC，我们行业的变化，环境的变化，还有我们用户的变化，行为的变化，这里面机会真的很多很多。
创新给我们带来的一些机会是什么？创新这样快，有可能会说，这个企业家成长这样快，我们没机会了，BAT投资怎么办？我们VC怎么办？过去的水、电、火车、铁路这些都是基础设施，这些在当时都是创新，到今天都变成了基础设施。
今天的创新都变成什么？其实创新的技术窗口越来越短，这是市场的竞争。寡头优势的平台形成，寡头之间都是很厉害。寡头之间战斗结果就是什么？这个环节集中，这个环节效率更高，效率最高是这个环节就是透明。它在产业环节里，就变成很薄的一层，就变成基础设施，变成更多创业者可以利用的一个平台。所以，这个上面我们面对的就是创业者，其实他们可以变得更加有信心，可以看一下他们创业的方向和机会。
当然，还有中国各个层次，（以前）说互联网+，现在提出AI+。可能在北京我们觉得慢慢要说一下AI+，还没有来，正在来。但是，在其他一些行业，比如农业，教育，医疗，其实还是在互联网化、数据化，这些都是产业迭代产生的机会。一个例子就是电商，随着时间发展、技术渗透，突然发现O2O也是电商，原以为电商就是卖货，有物流就可以做电商。但实际上呢？其实服务也可以这样卖，做食品的，炒菜的，也可以变成美团上一个卖家。所以，营销，支付，物流，各个环节都正在基础设施化。
电商文化改变了产业价值的一种传递，我们在观察，价值链、决策权逐渐朝着C端走，工场和C之间的距离越来越短。有一种可能，就是C2B了，我们一直在说，C2C，B2C，可能会有C2B这样一个变化。
所以，创业者在这样一个格局里，可以选择谁是对手，谁是朋友，谁是战友，这样一个变化，聪明的创业者机会是在增多的。
看一下创新的技术未来，黑科技，说“黑”就是看不明白。但是，未来还是挺明亮的。一个是云和端这样一个IT新格局，带动产业向价值链向云迁移。这个上面有IOT，就是让端变得越来越丰满，变得越来越聪明和智能。所以，SAAS提升企业服务效率，原来软件公司做的不好，赚不到钱，以后可能做的比较的好，可能还可以赚到钱。另外，连接的利益，计算能力，连接的能力。包括这种4G、5G连接能力，计算能力，计算科学。
算法，还有感知技术，感知技术。比如说，可能有麦克风，我们走出门的时候有传感器，有感知能力，有各种各样数据的积累，数据的渗透率，其实会带来新的智能的机会，给各个行业升级，形成巨大的重新的思考。比如说汽车，到无人车；医疗，从医生到机器；教育，跨越地域，不用老师和学生面对面。
数字化，还有另外一个领域，我们的生命，我们的基因，也可以用数字化来表达。我们基因的因果关系也可以运算的时候，其实生命科学会带来巨大的变化。数字化带来巨大的问题，谁都在云端，都被看的很清楚的时候，安全问题、隐私问题就很大。这个就是我们投资的一个机会，因为我们要去解决问题，所以从机会来看都是说不完。所以，满目春色，风险还是有很多。
对于决策来说，天气冷，一直应该冷，决策就是冷静的，
服务
最后一点服务，我们一直在反思。第一个反思，你是不是创造了价值？第二个反思，如果你创造了价值，是不是挣到了钱？第三个反思，你挣了钱，你成功是因为你投资之前做了对的事？还是投资之后做了对的事？这个有没有标准答案。但是，至少投资之后是做对的事情，这个可以起到很大很大的作用。
感谢大家，我用我们对这个市场的一个观察和体会跟大家做一个交流。
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